美国零售巨头沃尔玛和好市多的估值已超越英伟达杭州股票配资公司，投资者对这些"安全股"的盲目信任可能正在酝酿一场危险的股市修正。
8月27日，彭博社财经评论员Jonathan Levin发表文章指出，当市场的目光都聚焦在英伟达那高昂的股价上时，一个更隐蔽、或许也更危险的估值泡沫，可能正在好市多和沃尔玛这两家被视为“绝对安全”的零售巨头身上发生。
作者指出目前沃尔玛和好市多的远期市盈率分别达到34.3倍和47倍，均高于英伟达的34倍。而这两家公司的股票之所以昂贵，并非完全因为其业务增长前景，而更多是源于一种“安全悖论”。
文章指出投资者普遍认为它们是全天候的避风港，无论经济好坏都能稳如泰山，这种信念将它们的股价推向了不合理的高度。然而作者强调，历史反复证明，当一项资产被市场贴上“万无一失”的标签时，它往往最容易成为下一场风暴的中心。
作者警告说，正如“兴登堡号”飞艇在坠毁前一直保持着近乎完美的飞行记录一样，市场中最惨痛的抛售，往往发生在那些被人们误以为绝对安全的领域。
估值水平远超合理区间文章援引数据指出，沃尔玛和好市多的远期市盈率分别高达34.3倍和47倍，而同期英伟达的市盈率“仅”为34倍。
更重要的是，这种高估值已经严重偏离了它们自身的历史水平。
作者强调沃尔玛当前的市盈率比其过去十年（2015-2024）的平均值高出约3.3个标准差，而好市多也高出了约1.7个标准差。
用更直白的语言解释就是，这两家公司的股价已经进入了统计学上的“极端昂贵”区间。
作者感叹表示，两只接地气的零售股，其盈利收益率竟然远低于两年期美国国债的收益率，这是极不寻常的。
两家公司的优异表现确实有基本面支撑。在消费者勒紧腰带的环境下，它们从普通家庭钱包中获得更大份额，甚至在高收入群体中也扩大了影响力。沃尔玛正向电商公司转型，进一步提升了成长预期。
但文章指出，作为已拥有庞大业务版图的成熟企业，其可触及市场规模受到消费需求限制，增长前景无法完全解释当前估值水平。
全天候股票的“光环”与现实作者认为，主要是"安全性认知"推高了这些零售商的估值。投资者相信这些股票"不可能下跌"，而这种想法本身就增加了修正风险。
好市多和沃尔玛被视为"全天候股票"。其良好的性价比声誉意味着它们在经济繁荣时期获利，在经济下行时抢夺市场份额。
在2020-2024年期间，尽管经历了疫情、40年来最严重通胀和激进加息，两家公司仍跻身标普500中仅有的48家从未出现营收或每股收益同比下滑的企业。
从市场表现看，自2019年底以来，好市多回报率达250%，沃尔玛为163%，均超过标普500的118%。
更令人印象深刻的是，它们在实现高回报的同时波动性极低，风险调整后回报率均位列标普500前十。
作者一针见血地指出：
这些股票之所以飙升，是因为投资者认为它们不可能下跌！而矛盾的是，这恰恰使它们面临更高的回调风险。
历史的警示：当“万无一失”不再安全作者随后引用了多个历史案例来佐证自己的观点。
他提到了2021年的美国国债市场，当时投资者在经历了数十年的低利率后，普遍认为通胀已死，结果却遭遇了突如其来的通胀和加息，导致债券价格暴跌，并最终引发了银行危机。
同样，在2007年金融危机之前，许多人坚信房价永远不会下跌，这种信念将房价推至不可持续的高度，最终导致了雪崩式的崩盘。
这些历史事件共同指向一个规律：所谓的“安全悖论”在金融市场中无处不在。当一种资产的安全性成为共识时，风险往往已在悄然累积。
对于沃尔玛和好市多而言，作者认为我们正处在一个类似的十字路口。
近期的宏观经济环境——高利率和顽固的通胀让消费者变得精打细算，但经济又没有差到出现大规模失业，这为这两家公司创造了一个完美的“甜蜜点”。
然而，作者强调，这是一种“独特且不稳定的平衡，它不会永远持续下去”。
未来的风险与市场的非理性文章强调，甚至不需要一场全面的经济衰退。可能仅仅是一次轻微的经济增长放缓，就足以让投资者意识到“需求不可能无限增长”，从而开始重新审视那高得离谱的估值。
如果这两家公司的市盈率回归到过去十年的平均水平，在盈利预期不变的情况下，沃尔玛的股价将面临39%的下跌，好市多则可能下跌28%。
当然，作者也承认，“安全”本身在相当长的一段时间内可以成为一种自我实现的预言。
如果公众相信某个东西是稳赚不赔的，就会有越来越多的人买入，从而推动价格上涨，反过来又似乎证实了最初的判断。对于沃尔玛和好市多来说，这首“安全的乐曲”已经演奏了好几年。
文章最后总结道杭州股票配资公司，这篇文章并非预测一场危机，而是提醒投资者，当所有人都朝着同一个方向奔跑时，保持一份清醒和警惕是多么重要。
风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。中航资本提示：文章来自网络，不代表本站观点。
